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富国大通:行业走进新阶段 私募资产配置基金管

  原标题:富国大通:行业走进新阶段 私募资产配置基金管理人要来了

  近日,中国证券投资基金业协会近日下发的《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》,正式明确了私募资产配置基金管理人和私募资产配置基金的申请条件和相关要求。这意味着继此前3类备案私募基金之后,第4类全新的私募资产配置基金管理人即将展开备案,私募行业将正式走进资产配置的新阶段。

  私募资产配置基金管理人作为新生事物,还未有统一定义,但从中基协对其的相关规定中,可以看出些许苗头。对于申请条件,从产品上看,中基协对资产配置类基金主要提出了三项特殊要求,一是初始募集规模不低于5000万元,二是在存续期内封闭运作,且不少于两年,三是对于组合投资的要求,即采用基金中基金的投资方式,80%以上投资于已备案的私募、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。其中,“基金中基金”的投资方式正是市场所熟知的“私募FOF”模式。

  2018年以来,全球资产波动率和风险事件频发,依靠单一策略或单一市场投资者获利越来越难。而在金融去杠杆、经济去杠杆的背景下,资管新规提出了去刚兑和产品净值化的要求,传统的理财产品不得承诺保本保收益,银行理财产品规模面临调整,大量资金需要在低风险、中高回报、大容量的领域寻找机会,追求长期收益的投资者,转而投向到了私募FOF。

  私募FOF是投资于私募基金的母基金,其主要逻辑是募集个人投资者资金用于分散投资私募基金,以获得投资收益。而券商私募FOF是指,券商召集合作私募机构推出FOF,并替私募机构募集资金。

  富国大通认为,投资者对私募FOF的偏好,主要原因有三,一是私募市场越来越成熟,有持续研究能力的私募获得市场青睐;二是资管新规打破刚兑,预期收益型产品不再,FOF、MOM的资管方式得到了政策鼓励;三是波动性加大的宏观环境,单一市场、单一策略获利越来越难。

  此外,资金对明星私募FOF的追逐热情不减,一方面是多轮牛熊后,市场的去伪存真,私募行业呈现“强者恒强”;另一方面是投资者在被市场“多次教育”后,发现老牌、业绩稳定的大私募更值得信赖。

  值得注意的是,此次中基协增设资产配置基金管理人资格,富国大通认为,这意味着把私募FOF纳入监管范围,使其更加规范化。

  根据《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》,新的私募资产配置基金管理人有几方面要求:一是要求实控人旗下机构至少有一家是中国证券投资基金业协会普通会员,或者要求登记3年以上、年均规模不低于5亿元的观察会员。二是在产品备案方面,要求单只产品的初始规模不低于5000万元,存续期不少于两年且封闭运作,投资方式主要是FOF(基金中基金),80%以上资金投入私募、公募等产品,要求投资单一产品不超过20%等。三是实控人秉持长期投资理念,在完成登记后继续持股不少于3年,防止买卖私募“壳”。四是高管要求不少于两名且有3年以上资产配置经历,或者5年以上境内外资产管理经验,且要求是全职。此外,还有控制杠杆,严格托管、信息披露等要求,涉及防范利益冲突、维护持有人利益,单一投资者的基金要求等内容。

  对此,富国大通认为,私募资产配置基金管理人的门槛比私募证券和私募股权基金等基金管理人的要求更高,主要考虑是提高管理人的专业性,防止目前市场鱼龙混杂的局面出现,形成良好的多层级私募市场。同时,有利于真正做好资产配置,让专业人员做专业的事,更加有利于行业的健康快速发展,成为投资者的真正优质选择品种,提高我国金融企业的竞争力。

  富国大通普遍认为,第4类私募管理人的出现,标志着私募行业将正式走进资产配置新阶段。

  私募FOF会迎来更加健康的发展,但也面临着洗牌局面,行业将会出现强者恒强、两极分化的格局,部分脱颖而出的私募机构将会获得市场的青睐,行业集中度会有所提高。

  此外,从监管分类的角度将私募资产配置管理人作为一种类型进行明确,有利于丰富私募类型,规范和推动FOF业务;丰富投资的产品选择,实现真正的资产配置,通过真正的多元化配置,不仅给投资者带来更好风险收益比的产品,也能有利于渠道向管理人转型,提升管理能力,促进行业发展。

  我国私募FOF经过多年发展,目前已成为市场上一股新生力量。从国际经验看,海外成熟国家的投资大部分资金都是通过FOF形式等专业机构配置出来,FOF是成熟市场的主流产品之一。我国私募FOF未来有巨大发展空间,但目前参与资金大多以机构资金和企业资金为主,个人资金还相对较少。随着国民财富的累积,我国高净值人群多样化理财需求的发展,私募FOF会成为其重要选择,此时规范相关类型产品的登记备案恰逢其时。

  三是设定总成本费用上限。总的借款成本上限不能超过借款总额的100%,借款成本包含所有的利息和费用。如果消费者在30天内借了100英镑,在约定的贷款期限内最多收取24英镑。如果贷款逾期将会最多支付最高15英镑的固定费用。这意味着一个消费者借了100英镑那么总成本永远不会超过200英镑。

  2014年下半年,二三四五(当时名为“海隆软件” )与中银消费金融推出“网上随心贷”,该产品依靠中银消费的金融系统与服务、海隆软件多年银行及信贷系统开发经验,一拍即合,成为最初尝试依靠巨大流量从事网上放贷的产品。

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  美国对租赁业的监管持开放态度,将租赁视为普通的商业服务,不采取特殊监管。通常来说,厂商背景和独立背景的租赁公司被视为普通的工商企业,主要由市场机制来调节;对于银行背景的融资租赁公司则采取并表监管模式,纳入银行监管部门的管理范围。美国融资租赁市场也呈开放状态,成立租赁公司采取注册制,没有市场准入的行政审批,同时也允许银行直接从事租赁业务。

  其实,保理业务简单来说是企业获得资金的另一种渠道。以往只能在银行办理,也只有银行有资格给予企业信用贷款或者质押贷款!当然前提是,你有足够质押以及风险承受能力,还得是有充足信誉额度的大型企业。所以,对于中小微企业来说,通常都达不到银行标准。

  朝天宫附近一家典当行工作人员朱先生介绍,传统的典当行到上世纪30年代基本绝迹,上世纪80年代,在一系列政策的支持下,典当行业开始复苏。“贷款的利率都是有明确规定的,抵押的价格也是在抵押商品市场价格的基础上打个折进行计算。”朱先生表示,如今的典当行业不再有旧时期的影子。

  公司(以下简称“民生典当”)75%的股权、民生保险经纪有限公司 (以下简称“民生保险经纪”)100%的股权以及民生电子商务有限 责任公司(以下简称“民生电商”)6%的……

  三是明确展期还款计划。展期还款计划可以有效地减轻借款人的负担,这样借款人就可以续展期限来还清贷款,而不是再次借款进一步背负债务。美国联邦众议院法案1214 提出强制性的免息还款扩展计划,允许借款人可以选择每半年一次偿还六个等额发薪日贷款。一些州的法律甚至明确要求贷款人无偿为那些低收入群体提供免费或者更低金额的延期还款计划。同时,CFPB还在2016 年出台的征求意见稿中规定,贷款机构应当对申请贷款展期或者清偿后又申请同样贷款的借款人进行限制。只有在借款人证明其偿债能力在原贷款发生后已经显著提高的前提下,贷款机构才可以为借款人发放新的贷款,但是发放贷款的次数不得超过3 次。

  但在2017 年11月1日,包叔平实际控制的信佳科技通过大宗交易方式减持 32854400 股,占二三四五总股本的1%。信佳科技减持之后,包叔平直接和间接控制公司股份的表决权比例低于孙毅直接和间接控制公司的股份数和股权比例。

  二三四五发布2017年度业绩快报,在这份报告中,2017年未经审计的净利润为9.32亿元。与此同时,该公司还公告了一项总额高达9.64亿元的资产减值。

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  我以前当过律师,所以对法律类的风险非常警惕,以后证监会对内幕交易查得越来越严,我当然不大可能为赚点钱就冒监狱生活的风险。其实如果买好长期看好的20只股票,进监狱10年,收益率可能比中间一年换一次仓收益率更高。不过人赚钱不是为了进监狱。

  3、能取得明显超过上证指数的超额收益。如果某年是创业板或是中小板行情,那么这个要求超越的指数就成了创业板或是中小板指数。

  有个印度人,在美国原本办企业。2002年左右,在书上看到巴菲特的成功故事和他搞价值投资的一些方法。这个人觉得这一切真是太有意思了,于是企业不办了,特意上门找到巴菲特,表示希望成为他的助手,可以不要任何工资。巴菲特可能面对太多这样的毛遂自荐者,或是因为其他的考虑吧,拒绝了。于是这个企业家自己成立了一个私募基金,在大概10年的时间里,业绩比巴菲特还要好。考虑到巴菲特用了成本极低的杠杆,相对业绩更好。