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原全国人大财经委办公室副主任王连洲:私募基

  原全国人大财经委办公室副主任王连洲:私募基金行秒速时时彩盛世业需要新思考、新作为和新突破秒速时时彩12月28日,由证券日报社主办、海通证券600837股吧)协办的“2018全球私募基金峰会”在北京隆重开幕。原全国人大财经委办公室副主任,中国《证券法》、《信托法》、《基金投资法》起草工作小组组长王连洲受邀出席本次峰会并发表精彩致辞。

  王连洲从私募基金此前的规章制度建设、私募基金行业的监管现状以及未来发展的展望这一主线,谈到了他的贴切感受和真切思考。他表示,中国私募基金业在近几年快速发展,当前来看,私募行业的发展还需要新思考、新作为和新突破。

  截至2018年6月底,私募基金合计规模迅速达到12.52万亿元,已接近发展20年公募基金的12.79万亿元规模。“最近几个月规模有所萎缩,这其中固然有中美摩擦、经济遇冷、形势有变、变中有忧等国内外大环境原因,但与私募基金法律法规及监管的导向也不无关系。”王连洲分析称。

  王连洲表示,“由于种种原因,《证券投资基金法》出台删除了对于风险创业投资基金、产业投资基金的规定。当然就客观必要性和重要意义来说,毋宁先出台私募投资基金法:一是已经有了证券委员会颁布的《证券投资基金管理暂行办法》;二是可以相对较快提高服务于实体经济的资本能力;这里不存在是与非,历史没有后悔药。”

  遗憾的是,私募基金行业在近几年经历了快速的发展之后,监管体系并不完善。王连洲表示,从目前私募基金的规章制度建设和监管现状可以看出,部分私募基金的募集、投资、管理、退出可能涉及银保监会、发改委、证监会、人民银行以及基金业协会多重监管——存在着监管重叠或监管缺位的问题。

  站在2019年的起点,王连洲表示,中国私募基金业当前的发展还需要新的思考、新的作为和新的突破。

  首先,从规制建设和科学监管方面,需要以信托法、基金法为基础,从法律上确立私募投资资基金行业的信托关系,推动金融由机构监管向功能监管的稳步转化。

  具体包括:明确界定私募基金的业务本质和监管规则;针对不同类型的基金组织形式和运作特点,做出专门的监管制度;针对私募基金活动可能出现的金融犯罪风险,建立具体的防范机制和惩处措施;对私募基金不宜设置过多的行政限制;防止将私募基金与公募基金同质化的监管;应汲取整治互联网金融非法集资爆雷而采取“一刀切”整治措施。

  其次,从基金企业结构来说,基金企业要高度重视经营团队的和谐组合,不管是合伙、有限责任,还是股份公司,都需要股权的明晰、责任的分工。中国私募股权投资时代已经来临,正是中小企业、天使资本进入资本市场的最佳时机。

  王连洲表示,尤其要高度重视优秀专业性人才的凝聚和培养,“没有高水平高技能的专业人才,就没有创新事业的开拓。”

  最后,要始终重视对于投资者合法权益的保护。基金投资者是资本市场的主要参与群体,但处于信息严重不对称的地位,合法权益容易受到侵害;投资者中的大多数并没有随着中国金融资本市场的发展享受到应该享受的权益,这背离中国特色社会主义的核心目标。

  王连洲表示:“投资基金行业的当事人在权、责、利的构架匹配中,存在着基金投资人的利益难以受到切实保护的规则缺陷,致使基金投资收益和基金持有人赚钱效应不够匹配。不管是银行、保险、信托、证券、基金、资管公司的资金管理人或受托人,在坚守受人之托、代人理财的要约精神上,诚实守信、勤勉尽责,将维护基金投资者、基金持有人的利益放在重中之重,既有极大的客观必要性,也有突出的现实性。”

  拿去花业务对用户收取服务费是根据用户在去哪儿网、携程网的历史消费情况、用户基础数据、关系网络分析,并借助外部数据,将用户的信用等级分为优、良、中、较差等几个等级,对较低风险用户收取服务费较少,反之则多。用户的额度判断和利率定价为去哪儿网、携程网系统完成,无人工干预。

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  清单包含禁止和许可两类事项,共151个事项、581条具体管理措施,与此前的试点版负面清单相比,事项减少了177项,具体管理措施减少了288条。

  行情不佳,新基金成立发行的速度和数量都较以往大幅缩水。统计显示,10月份基金业协会新备案私募产品975只,其中新备案证券类私募产品506只,占比51.90%,这一数量较去年同期(999只)下降49.35%,环比上月(657只)下降22.98%。

  特别是对于亟须转型的网贷平台而言,获得金融牌照也是他们合规的一个渠道。和信贷CEO周歆明表示,互联网金融行业合法地位的获得来之不易。“824网贷监管新规”之后,监管缺失的红利已不复存在。互金平台要么按新规完成备案从事网贷业务,要么获取其他传统金融牌照并进行业务的转型,要么退出行业。想要完成网贷备案的公司就极度渴求EDI证,想要转型传统财富管理的公司就极度渴求保险经纪之类的牌照,想转型做资产端的公司就极度渴求保理、融资租赁等牌照。

  隐蔽性保理俗称“暗保理”,它是指应收账款进行债权让与时,转让事实暂不通知债务人,但保理公司保留在一定条件下通知或要求供应商通知债务人的权利。隐蔽性保理是近年来是国内外都比较流行的一种保理业务方式,相比于公开性保理(亦称“明保理)中供应商需要把保理公司参与的情况及时告知债务人,通知其将回款直接交付保理公司的情况,隐蔽性保理的产生主要是由于很多情况下供应商不愿意公开保理公司的参与,不愿意让核心的买方企业认为自己出现资金短缺的困境,否则在来年的合作中核心的买方企业可能会因此中断合作。但隐蔽性保理的关于通知问题法律效力在当前我国的法律环境下一直存在争议,主要涉及迟延通知的效力问题。如果债务人逾期未支付应收账款,SPV 为维护自身权益有权将应收账款转让的事实立即通知债务人要求其还款,但此时的通知属于“迟延通知”,如果被认定为无效,那就意味着 SPV 无法拿到债务人的回款,将会面临重大损失。SPV 在选择做“隐蔽性保理”类型的资产证券化时,一定要十分谨慎。由于隐蔽性保理“迟延通知”的法律效力不明确,保理公司面临拿不到回款的风险,那么这时如果保理公司出于明知或在不知情的情况下把债权再次转让给 SPV,那么 SPV 同样会可能面临债务人通知无效的抗辩。

  各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同,但在签署基金合同前基金管理人应充分向投资者说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利。秒速时时彩盛世

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  保理证券化因商业保理业务本身的突出风险,使其相对于一般的应收账款资产证券化和企业资产证券化开展起来更具难度。风险隔离机制的构建堪称证券化最核心的环节,其作用不可替代。所谓风险隔离机制,是指通过设立一个特殊目的载体 SPV,然后将拟证券化资产通过“真实销售”转让给 SPV,实现与原始权益人(发起人)、SPV 管理人等其他相关主体实现破产风险隔离的一系列程序上的设计组合。这种结构的实现大致可以分成两步:第一步是发起人将拟证券化资产转移给 SPV,实现资产的“真实销售”;第二步是构建 SPV,使之成为“破产隔离”的载体。风险隔离机制在多数时候也被直接称为“破产隔离机制”,的风险主要包括:保理资产证券化有关基础交易合同相关风险、债权转让中让与通知规定不合理带来的风险、基础资产范畴界定不明的风险、债务人信用风险和保理公司破产的风险。

  虽然就国内保理融资基本上不做卖断式保理的原因,更多专家归结于法律制度和征信体系不完善,保理商为了风险考虑只好做可追索权保理。但是落到具体业务上,是核心企业不愿意配合造成的。

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  光大银行公布2016年年度报告,报告显示,截至2016年年末,光大金融租赁(下称“光大金租”)总资产645.47亿元,净资产52.09亿元,报告期内实现净利润5.38 亿元。从资产规模来看,截至2016年末,光大金租总资产达645.47亿元,较上年同比增长52.10%,净资产52.09亿元,较2015年同比增长11.54%。从净利润来看,光大租赁2016年实现净利润5.38亿元,较上年同比增长19.29%。

  综上所述,在成本节约额法下,当承租方在租赁期满后能够取得资产的所有权时,则融资租赁合同权益的价值=融资租赁合同合同节约额的净现值+已付租赁费的评估值 融资租赁合同权益的价值=融资租赁合同节约额的净现值。

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