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踩雷、爆仓、失联:私贷款募投资基金困守“兑

  就在上周,一些投资者来到某第三方财富公司位于深圳的总部,表达他们希望自己投资百万购买的私募基金理财产品能够早日兑付的诉求。在这些人当中,还有相当一部分是理财经理,过去数年,他们作为销售机构代表,将产品兜售给投资者,从中赚取销售抽成,而一旦出现产品兑付困难,投资者第一时间找的往往不是作为私募投资基金管理人的第三方财富公司,而正是这些理财经理。

  在深圳,这已不是个案。12月初,一篇题为《深圳十几家私募连环炸!锦安连续踩雷、千亿小牛风波不断》的文章流传,尽管内容并非全然精准,但却是整个私募投资基金市场违约现状的冰山一角。

  第一财经记者根据“企业预警通”不完全统计发现,截至目前,今年已至少公开报道近70起由第三方财富公司作为管理人的私募投资基金违约案例,而包括信托计划、集合理财、基金专户、期货资管、私募基金、债权计划、银行理财等非标资产违约事件则高达370余例。

  民生银行披露2016年年度报告,报告显示,截至2016年末,民生金融租赁股份有限公司(下称“民生租赁”)总资产1525.95亿元,净资产147.94 亿元;报告期内实现净利润12.93亿元,平均净资产收益率 9.21%。

  好买基金数据显示,截至11月30日,林园投资旗下有21只私募产品今年以来亏损在12%以上,有9只亏损幅度在20%以上。其中,林园投资9号今年以来亏损43.96%。

  所谓私募投资基金,是指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金,包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。

  一段时间以来,私募基金行业存在的问题倍受社会各界和监管机构关注。私募基金管理人数量众多、良莠不齐,一些机构滥用登记备案信息违规自我增信,一些机构合规运作和信息报告意识淡薄,一些机构甚至从事公开募集、内幕交易、以私募基金为名非法集资等违法违规活动。

  中国证券投资基金业协会(下称“基金业协会”)自2014年2月7日起正式开展私募基金管理人登记、私募基金备案和自律管理工作,2016年又再一次强化对于私募基金管理人的监管,下发《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。

  目前,私募基金行业已实现规范化运作,作为私募基金管理人,需要向基金业协会履行基金管理人登记手续并申请成为基金业协会会员。每一只私募基金产品发行之前都要登记备案,并在基金业协会网站上公示。

  截至2018年11月底,基金业协会已登记私募基金管理人24418家,备案私募基金75220只,管理基金规模12.79万亿元,私募基金管理人员工总人数24.55万人。

  但是,私募基金行业内部,不同管理人主体的实力天差地别,其中,未获得“一行两会”颁发金融牌照,但通过了基金业协会备案的第三方财富机构近年来频频爆雷。

  网络借贷的出现正好解决了杠杆限制的痛点。据网贷之家的数据统计,A股已有60余家上市公司参股、控股网贷平台,合作模式上,主要分为上游企业应收账款融资,下游企业信用贷款。

  据悉,摩拜用户退押有两种途径:一是在摩拜App内“我的钱包”页面按照程序操作;二是通过摩拜官方微信微博留言。用户可随时发起退押申请,摩拜在收到申请后会立即启动退还操作。

  在基金业协会的备案机构类型中,这类机构通常被划分为“其他私募投资基金管理人”。

  1、特别的,如果原始权益人是房地产企业,在前端形成基础资产时,比如CMBS中的信托受益权(原始权益人委托信托发放信托贷款,从而形成基础资产信托受益权),则监管机构可能会核查这笔信托贷款的流向和用途(如资金是否流向符合“四三二”要求的项目),这就可能需要借款人找到足够符合“3+1”(三个办法一个指引)的开发贷项目。

  上述总部位于深圳的第三方财富机构,旗下共发行了40余只私募投资基金产品,据第一财经记者了解,目前已经有超过10只产品出现兑付问题,而且,随着私募基金产品的陆续到期,更多的风险还在持续暴露中。

  今年11月以来,关于东方成安资产管理有限公司(下称“东方成安”)的举报信、声明函在市场上流传,东方成安是一家重整信贷资产管理服务商并在基金业协会备案,拥有私募基金经营资格。

  “最低必要利差在3到6个点,3个点就不挣钱了。保理从银行拿的资金水平是8-10个点,按照这个水平计算,保理公司最高能接受的资金成本大概是15个点,它自己不挣钱当然不会帮你打工。”万家兄弟董事长董博淳称。

  有举报信称“东方成安总裁侵吞巨额国有资产、收受商业贿赂、偷税漏税、转移资金出境等违法行为”,而声明函则是来自四大国有金融资产管理公司之一的东方资产管理股份有限公司(下称“东方资产”),东方资产声明:“东方成安宣称与东方资产战略合作、投资其资产包以及借其名义售卖理财产品的行为与事实不符,并要求立即停止上述行为”。

  据媒体报道,东方成安实际控制人和总裁失联已有一段时间,旗下多只私募基金违约。

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  随后,东方成安在其官网公告,承认关于与东方资产的合作宣传确有不妥并即期改正,原总裁也确实出境,但实际控制人“偶有联系”,并非失联,两位高管暂时“缺位”虽影响短期运营,但新的运营体系正在建立。

  根据东方成安官网公告,其管理的多只私募基金产品延期兑付。对于原因,东方成安归咎于大环境,认为自2018年以来,国内整个不良资产行业受到经济大环境影响,处置进度一再延缓,尤其是近期整个金融市场环境不佳,加之突发状况的发生。

  “宏观环境的影响”通常是第三方财富公司发布延期公告时首先归咎的主要原因。

  另外,在金泉科技(832548)的挂牌推荐报告中,主办券商财通证券认为,“台州金达股权投资管理合伙企业(有限合伙)是合伙制股权投资管理机构,资金来源于股东认缴的出资,其设立后,其企业资产并非通过“非公开募集”产生,但鉴于其是以进行投资活动为目的而设立的企业,为谨慎起见,该股东应被认定为属于《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案管理办法(试行)》等法律法规所指的私募投资基金。……需要按照《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》等的规定履行私募基金管理人登记及私募基金备案手续,正在办理该等私募基金管理人登记/私募基金备案工作,但该等正在办理相关基金管理人登记/基金备案的状态不影响该企业作为股东的主体资格,该企业有权依法行使股东权利并履行相关股东义务。”股转公司接受了这一解释。但是,笔者不赞同主办券商的观点。主办券商仅因为“是以进行投资活动为目的而设立的企业,为谨慎起见”就将台州金达定性为私募基金,未免片面。并且,截至本文发表之日,笔者仍未在基金业协会公示平台检索到有关台州金达的私募基金备案信息,可见台州金达无法按照基金业协会的标准完成备案。笔者认为,主办券商及律师应当结合通过尽职调查得知的该合伙企业实际情况以及前述关于私募基金特征的分析,综合论证该合伙企业是否属于私募基金。

  比如,今年11月19日,深圳恒富金融集团在其官网发出《致全体投资者的一封信》,披露了旗下私募产品的兑付问题:“近年来,因国内地产市场低迷,加之国家去杠杆引起金融市场全面性的流动性紧张,私募基金行业也深受影响。公司对相关市场判断失误,加之公司私募基金产品投资标的多为深圳市更新项目,项目周期长、运作复杂、融资成本高,现已出现暂时性的资金流动问题,导致目前兑付困难。”

  事实上,就市场违约的整体情况来看,今年确实达到一个历史高点,“2018年是历年违约之最,上市企业的新特征。”中信建投证券在研报中写道。

  非金融机构的融资租赁公司的租赁资产不属于“金融资产”,不能税前提取呆坏账准备金。按照《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第三十二条的解释:“企业所得税法第八条所称损失,是指企业在生产经营活动中发生的固定资产和存货的盘亏、毁损、报废损失,转让财产损失,呆账损失,坏账损失,自然灾害等不可抗力因素造成的损失以及其他损失。”也就是说融资租赁公司的租赁物发生了损失才可以计提准备金,没有发生损失就不能计提准备金。

  分区域看,东部地区在融资租赁企业数量、注册资金、资产总额等方面仍占据绝大部分,均达到全国总数九成以上。按企业数量增速排序,除陕西外,增速排名靠前的省市均属东部地区;从资产总额来看,中部地区占比有所上升。 随着融资租赁聚集新区不断出现,“1+3+7”的自贸试验区试点新格局形成,我国中部、西部以及东北地区融资租赁行业还有很大发展空间。

  40年·40企丨刘用辉:从1部车2张桌3个人到中国民营物流十强企业

  一款信用黑户也能下款的信用借贷APP。听说有一些信用花掉的用户也成功申请到了借款。借款金额500-10000元,日费率0.05%/天,提供14、21、28天三种形式贷款。

  总体判断,基于整体有利的政策环境和庞大的市场需求,只要商业保理企业坚守保理业务本质、遵循发展规律,专注细分行业领域,与电子商务、互联网金融、供应链金融、资产证券化等业务融合创新,与银行等金融机构紧密合作,一定能够实现依托供应链(核心企业)、建立(上下游企业)信用链、疏通(中小企业)融资链、支撑创新链(企业主体)、提升(中小企业)价值链的目标,助力我国实体经济成功实现转型升级。

  自美国次贷危机引发全球金融海啸之后,2011年,中国迎来了“第一轮违约潮”,这一波主要以中小企业为主,当时,对于私募基金的备案尚未开始,五花八门的第三方理财公司通过有限合伙的形式发售“类私募基金”产品筹集资金,并最终流向这些中小企业,由此引发了一波违约潮。

  在这波违约案例中,由于缺乏监管,不少“类私募基金”在实际运作中违规操作,尤以“自融”为甚,有些有限合伙型基金打着高收益的旗号虚构项目或者夸大项目、虚构抵押物、挪用资金,有的为了募资,甚至不惜重下佣金,让银行理财经理等为其飞单销售。

  在这波中小企业违约潮过去7年之后,中大型企业的违约在2018年拉开序幕,上市公司成为主角。

  受“4+7”带量采购招标结果公布的影响,A股医药板块遭遇重挫。

  二是加强监管指导,推进统一规则建设。目前国家层面对于地方金融监管尚无明确的法律规定或统一要求,应制定统一的规章制度规范地方金融办的监管行为,明确金融办的职责定位等。

  包括凯迪生态(000939.SZ)、中弘股份(退)、辉山乳业(、盛运环保(300090.SZ)、东方金钰(600086.SH)、步森股份(002569.SZ)、天翔环境(300362.SZ)、中超控股(002471.SZ)等一干“资本黑洞”将作为资金提供方的银行、信托计划、券商资管计划等统统“拉下水”。

  保理公司通过金融资产交易所挂牌转让保理收益权或应收账款债权,资金方在金融交易所摘牌,并给保理公司融资。

  第三方财富公司显然是其中之一,而且,在诸多持牌金融机构面前,它们是话语权最微弱的那一位。

  尽管,经过基金业协会备案后,具有私募基金管理资质的第三方财富公司已经在自律性监管的背景下规范运作,并尝试选择以中大型企业作为融资主体,但依旧“踩雷”不断。

  保理商能够提供的服务包括资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列综合金融服务。实际上,除了资金融通,后面几个服务基本上没多少个保理商做,客户也绝大多数没这个需求。

  比如,中信资本(深圳)资产管理有限公司作为管理人发行的迪信系列私募投资基金及信阳系列私募基金产品均投向了凯迪生态。5月7日,“11凯迪MTN1”未能兑付本息,构成实质性违约,违约本息高达6.98亿元。然而,半年多时间过去,凯迪生态仍未能偿还该债券违约本息。11月19日,凯迪生态发布公告称,“11凯迪MTN1”于11月21日到期,未能按期支付本期债券本金及利息,构成违约。截至12月24日收盘,*ST凯迪(000939)收报1.15元,自复牌以来股价下跌75.73%。

  但针对汽车融资租赁的主要消费用户,利率较高仍是目前行业发展所面临的一大难题。通过对比目前主要提供汽车融资租赁业务的银行、汽车金融公司及汽车融资租赁公司可知,银行服务客群主要是资质较好的中高端用户,汽车分期贷款利率约为5%-7%;汽车金融公司服务客群相对优质,利率较银行略高约为7%-12%;而服务客群质量较为下沉的汽车融资租赁公司利率在三者中是最高的,约在12%-19%左右。此外,可租赁车型有限、承租人对车辆可行使的权利有限,同样是行业目前所面临的难题。

  另外,大宗商品交易平台金银岛不仅将九州证券和国投瑞银资本发行的资管计划拖下水,同期被连累的还有米桥股权投资基金管理(上海)有限公司发行的上海米桥申宝系列私募基金。

  如果宏观环境尚且可以作为私募基金违约的外因,那么,作为管理人的第三方财富公司自身对于项目的风险判断、前期的尽职调查、产品设计中的风控措施则是导致其“踩雷”的内因。

  此外,首创企业在线授权功能,线上生成股东会决议,授权实际控制人进行贷款操作。建行尖端金融科技让信贷服务兼顾安全与便捷。

  据媒体报道,某第三方财富公司旗下的私募基金产品出现兑付困难,原本产品设计中的三重风控“土地抵押、应收账款质押和股权质押”均存在法律或技术瑕疵。同样的,某上市公司几乎一直活在“定增-撤回定增-再次定增-再次撤回定增-大股东股权质押式回购-停牌-发债-银行借款”的“无限”循环中,但第三方财富公司依旧为其设计了债权融资计划并包装成私募基金产品卖给给投资者。

  业内人士认为,第三方财富公司所投资的债权通常为没有评级的“垃圾债”,利率高,风险高。在流动性充足的市场环境下,这些投资可能会给投资者带来不错的收益,但在市场缺乏流动性的时候其风险就会大规模暴露。

  为了解现金贷小程序的上线难度,记者通过网络检索到一些小程序“代开发者”,并以某借贷公司福州分公司业务代表的名义向其了解小程序的上线流程。据某“代开发者”称,申请小程序一般可分为个人和企业申请,企业申请要求提供工商营业执照等信息,个人申请则无需证明,只是缺少附近和支付功能。他建议记者,如果未取得相应资质,可以个人名义申请无需营业执照的类目,如家政、丽人等,审核通过后再换上需要展示的内容,一般没有人投诉就不会被封号。爱彩彩票